Die globale Finanzlandschaft erlebt einen beschleunigten Vorstoß zur Regulierung von Stablecoins, maßgeblich katalysiert durch jüngste legislative Entwicklungen in den Vereinigten Staaten. Nachdem die Regierung von Präsident Donald Trump durch die Verabschiedung des GENIUS Act dollar-gebundene Stablecoins befürwortet hat, entwickeln große Volkswirtschaften in ganz Asien nun dringend ihre eigenen Rahmenbedingungen. Dieser Wandel unterstreicht die zunehmende Integration von Stablecoins in das breitere Finanzsystem und veranlasst wichtige Akteure wie Südkorea und Hongkong, komplexe politische Überlegungen anzustellen, während China stillschweigend Möglichkeiten für yuan-gedeckte digitale Vermögenswerte prüft.
- Die US-Regierung hat mit dem GENIUS Act dollar-gebundene Stablecoins befürwortet, was asiatische Staaten zu eigenen Regulierungen antreibt.
- Südkorea plant mit dem Digital Asset Basic Act die Einführung Won-gedeckter Stablecoins, stößt jedoch auf Bedenken der Bank of Korea.
- Die Bank of Korea äußert Sorgen, dass Stablecoins die Kapitalpolitik stören und die Internationalisierung des Won behindern könnten.
- Hongkong, insbesondere die HKMA, konzentriert sich auf die Sicherstellung des realen Werts von Stablecoins und positioniert sich als Testfeld für yuan-gebundene Instrumente.
- Chinas Zentralbank signalisiert eine mögliche Rolle für Stablecoins in der globalen Finanzwelt, trotz eines Verbots auf dem Festland.
- Dollar-gedeckte Stablecoins dominieren den globalen Markt mit 256 Milliarden US-Dollar, und in Südkorea wurden im ersten Quartal 2024 Stablecoins im Wert von 41 Milliarden US-Dollar gehandelt.
Südkoreas regulatorisches Dilemma
In Südkorea hat sich die regulatorische Debatte um Stablecoins intensiviert. Die regierende Partei unter der Führung von Präsident Lee Jae Myung führte den Digital Asset Basic Act ein, um einen rechtlichen Weg für inländische Unternehmen zur Ausgabe von Won-gedeckten Stablecoins zu schaffen. Dieser Vorschlag stieß jedoch auf sofortige Bedenken seitens der Bank of Korea. Ryoo Sangdai, der stellvertretende Gouverteur der Bank, äußerte die Befürchtung, dass Stablecoins die Kapitalpolitik stören und Bemühungen zur Internationalisierung des koreanischen Won behindern könnten. Gouverneur Rhee Chang Yong bekräftigte diese Ansichten und zog Parallelen zur Instabilität, die mit der Ausgabe von Privatwährungen im 19. Jahrhundert verbunden war.
John Park, Head of Korea bei der Arbitrum Foundation, betonte die globale Vernetzung von Stablecoins und wies auf ihr Potenzial hin, als effiziente Brücken zu internationalen Märkten über dezentrale Börsen zu dienen. Er plädierte dafür, dass Zentralbanken diese Entwicklung leiten, anstatt sie zu behindern. Die Dringlichkeit dieser Debatte zeigt sich in den Marktdaten: Dollar-gedeckte Stablecoins halten einen bedeutenden globalen Marktanteil von 256 Milliarden US-Dollar, was die 403 Millionen US-Dollar, die an Euro-gebundenen Stablecoins gehalten werden, weit übertrifft, obwohl Europa bereits etablierte Vorschriften hat. Im Inland handelten Südkoreaner laut Daten der Bank of Korea allein im ersten Quartal über 41 Milliarden US-Dollar an USDT, USDC und USDS, was eine beträchtliche lokale Nachfrage unterstreicht.
Hongkongs Rolle in Chinas Stablecoin-Strategie
Hongkong schreitet zügig mit seiner Stablecoin-Regulierungsagenda voran. Die Hong Kong Monetary Authority (HKMA) konzentriert sich darauf, sicherzustellen, dass Stablecoins einen nachweisbaren realen Wert aufweisen. Branchenexperten stellen fest, dass viele Firmen, die Lizenzen zur Ausgabe von Yuan-gedeckten Stablecoins beantragen, bereits im globalen Yuan-Zahlungsverkehr aktiv sind, was Hongkong zu einem entscheidenden Testfeld für direkt an die chinesische Währung gebundene Finanzinstrumente macht.
Während Festlandchina ein öffentliches Verbot des Krypto-Handels aufrechterhält, sind subtile Verschiebungen erkennbar. Im Juni deutete der Gouverneur der People’s Bank of China, Pan Gongsheng, an, dass Stablecoins eine Rolle in der globalen Finanzwelt spielen könnten, insbesondere angesichts steigender geopolitischer Spannungen, die grenzüberschreitende Zahlungen betreffen. Diese Aussage hat die Stimmung beeinflusst, wie sich daran zeigt, dass eine große staatliche chinesische Maklerfirma kürzlich eine Krypto-Lizenz in Hongkong erhalten hat. Nichtsdestotrotz ist der Konsens unter Branchenbeobachtern, einschließlich Lily King von Cobo, dass Hongkong wahrscheinlich ein kontrolliertes „Sandbox“-Umfeld für chinesische Experimente bleiben wird, wobei Peking seine restriktive Haltung auf dem Festland beibehält.
Marktnachfrage und zukünftige Entwicklungen
Trotz regulatorischer Komplexitäten besteht eine erhebliche Nutzernachfrage nach Stablecoins. In Südkorea sind etwa 18 Millionen Menschen, was über einem Drittel der Bevölkerung entspricht, bereits auf dem Kryptomarkt aktiv. Yoann Turpin, Mitbegründer von Wintermute, betonte, dass Stablecoins ein effizienteres On-Chain-System für Kapitalflüsse bieten könnten, das bestehende Herausforderungen wie Kapitalkontrollen angeht.
Sam Seo von der Kaia DLT Foundation unterstrich den besonderen Nutzen eines Won-gedeckten Stablecoins im Vergleich zu seinen US-Dollar-Pendants. Während die kurzfristige Liquidität möglicherweise Swaps zwischen dem Won und USDT begünstigt, erfordert die langfristige Vision Stablecoins aus verschiedenen nationalen Währungen, um direkte Paarungen zu ermöglichen und die Effizienz des grenzüberschreitenden Zahlungsverkehrs zu verbessern. Dieses anhaltende regulatorische Wettrennen unter asiatischen Nationen spiegelt eine strategische Notwendigkeit wider, die finanziellen Auswirkungen der Stablecoin-Einführung zu managen und gleichzeitig um Einfluss in der sich entwickelnden globalen Landschaft digitaler Vermögenswerte zu ringen.
Lukas verwebt Blockchain-Technologie und Journalismus: Als studierter Informatiker erklärt er Smart Contracts klarer als Bedienungsanleitung für Kaffee-Maschine. Wenn er nicht gerade komplexe Protokolle auseinanderpflückt, schreibt er pointierte Kolumnen – und sorgt dafür, dass du selbst bei trockener Theorie nicht einschläfst.