Federal Reserve & GENIUS Act: Stablecoins im Kern des Finanzsystems

Die Federal Reserve hat ihre Haltung zu Stablecoins deutlich geändert und signalisiert deren zunehmende Integration in das Kernfinanzsystem, anstatt sie als Nischen-Digitalexperimente zu betrachten. Diese Entwicklung in der Perspektive zeigt sich in jüngsten politischen Diskussionen und offiziellen Erklärungen, insbesondere nach der Verabschiedung des GENIUS Act, der einen grundlegenden Regulierungsrahmen für diese digitalen Vermögenswerte schaffen soll.

• Die US-Notenbank sieht Stablecoins zunehmend als integralen Bestandteil des Finanzsystems.
• Der GENIUS Act etabliert den ersten föderalen Regulierungsrahmen für Stablecoins.
• Die FOMC-Sitzung betonte die Notwendigkeit einer robusten Aufsicht zur Risikovermeidung.
• Gouverneur Waller lobt DeFi als „natürliche technologische Evolution“ und Chance für Innovation.
• DeFi wird als Motor für Effizienz, Transparenz und finanzielle Inklusion bewertet.

Fokus auf Finanzstabilität und Regulierung

Die Protokolle der Federal Open Market Committee (FOMC)-Sitzung vom 29.-30. Juli, veröffentlicht am 20. August, offenbaren einen erhöhten Fokus auf den potenziellen Einfluss von Stablecoins auf die Finanzstabilität. Mitglieder der Federal Reserve zogen Parallelen zwischen dem schnellen Wachstum von Stablecoins und dem von privaten Liquiditätsfonds und Offshore-Geldmärkten – Segmenten, die historisch durch rasche Expansion, aber oft begrenzte Regulierung gekennzeichnet sind. Obwohl ihr innovatives Potenzial anerkannt wurde, unterstrichen die Diskussionen die entscheidende Notwendigkeit einer robusten Aufsicht, um die Übertragung von Risiken auf das breitere Finanzsystem zu verhindern. Dieser Regulierungsansatz stimmt mit den Kommentaren von Chair Jerome Powell überein, der Stablecoins zuvor als potenzielle Zahlungsinstrumente unterschieden hatte, im Gegensatz zu Bitcoin, das er eher als „digitales Gold“ betrachtet.

DeFi als technologische Evolution und Chance

Weiterführend zu der sich entwickelnden Perspektive der Fed präsentierte Gouverneur Christopher Waller, der auf dem Wyoming Blockchain Symposium 2025 sprach, eine positivere Einschätzung des dezentralen Finanzwesens (DeFi). Waller charakterisierte Blockchain-Transaktionen als „natürliche technologische Evolution“ und verglich die Nutzung von Stablecoins über Smart Contracts mit alltäglichen Debitkarten-Transaktionen. Er betonte, dass Innovation in diesem Bereich überwiegend aus dem Privatsektor stammen sollte.

Waller hob die Fähigkeit von DeFi hervor, Effizienz, Transparenz und finanzielle Inklusion zu verbessern, insbesondere bemerkend, wie Stablecoins den globalen Zugang zu Dollar-gestützten Vermögenswerten erweitern könnten, besonders in Volkswirtschaften, die mit hoher Inflation oder begrenzten traditionellen Bankdienstleistungen konfrontiert sind. Dieses kollektive Gefühl aus den FOMC-Protokollen und den Äußerungen von Gouverneur Waller deutet auf einen klaren Wandel im Regulierungs-Paradigma hin: Stablecoins und DeFi werden von den US-Behörden zunehmend als integrale Bestandteile der modernen Finanzinfrastruktur wahrgenommen, anstatt als periphere oder experimentelle Konstrukte. Diese Ansicht wird durch den GENIUS Act verstärkt, der am 18. Juli von Präsident Donald Trump in Kraft gesetzt wurde und den ersten föderalen Rahmen für die Stablecoin-Regulierung darstellt, der darauf abzielt, Transparenz und eine breitere Akzeptanz zu fördern. Gleichzeitig erkunden Länder wie China Berichten zufolge die Einführung von Yuan-gestützten Stablecoins, was eine globale Bewegung hin zur Regulierung und potenziellen Nutzung dieser digitalen Währungen unterstreicht.