Das Bestreben des Vereinigten Königreichs, sich als globales Zentrum für digitale Finanzen zu positionieren, steht vor einer entscheidenden Prüfung, da die Bank of England (BoE) Vorschläge für strenge Obergrenzen für Stablecoin-Bestände vorantreibt. Dieser Regulierungsrahmen, der die Finanzstabilität schützen soll, hat im gesamten Kryptowährungssektor erhebliche Besorgnis ausgelöst, wobei Branchenführer warnen, dass solche Beschränkungen das Vereinigte Königreich in der sich schnell entwickelnden globalen digitalen Wirtschaft erheblich benachteiligen könnten.
Die Vorschläge der BoE sehen vor, individuelle Stablecoin-Bestände auf 10.000 bis 20.000 £ zu begrenzen, während Unternehmen auf 10 Millionen £ beschränkt werden könnten. Die Begründung für diese Maßnahmen ist die Minderung systemischer Risiken; die Zentralbank geht davon aus, dass eine weitreichende Akzeptanz digitaler Währungen Einlagen von traditionellen Bankinstituten abziehen und somit die Kreditvergabe und die allgemeine Finanzstabilität beeinträchtigen könnte. Dieser Ansatz weicht jedoch deutlich von den weniger strengen Regulierungsumfeldern ab, die sich in anderen wichtigen Jurisdiktionen, einschließlich der Vereinigten Staaten und der Europäischen Union, entwickeln, wo ähnliche Obergrenzen nicht in Betracht gezogen werden.
Ablehnung durch die Branche und globaler Vergleich
Die vorgeschlagenen Obergrenzen stießen auf starken Widerstand von Branchenverbänden und wichtigen Marktteilnehmern. Tom Duff Gordon, Vice President of International Policy bei Coinbase, erklärte kritisch: „Grenzwerte für Stablecoins sind schlecht für Sparer, schlecht für die City und schlecht für das Pfund“, und merkte weiter an, dass keine andere bedeutende Jurisdiktion solche Obergrenzen für notwendig erachtet habe. Diese Ansicht wird von Simon Jennings, Direktor des UK Cryptoasset Business Council, geteilt, der die Undurchführbarkeit der Durchsetzung hervorhob. Jennings erklärte, dass Stablecoin-Emittenten in der Regel keine Einsicht in die letztendlichen Inhaber ihrer Token haben, was die Schaffung komplexer und kostspieliger Systeme, wie digitale Identifikation oder ständige Wallet-Koordination, erforderlich machen würde, um die vorgeschlagenen Regeln einzuhalten.
Der globale Stablecoin-Markt hat derzeit ein Volumen von etwa 288 Milliarden US-Dollar, wobei er überwiegend von an den Dollar gekoppelten Token getragen wird. Prognosen von Institutionen wie Coinbase gehen davon aus, dass dieser Markt erheblich wachsen und bis 2028 möglicherweise 1,2 Billionen US-Dollar erreichen könnte. Dieses Wachstum unterstreicht die zunehmende Integration dieser Anlageklasse in die breitere Finanzlandschaft. Die Vereinigten Staaten beispielsweise haben mit Initiativen wie dem Genius Act regulatorische Klarheit geschaffen, indem sie einen Rahmen bieten, der die Rolle von Stablecoins anerkennt, ohne Nutzungslimits aufzuerlegen, was die potenzielle regulatorische Isolation des Vereinigten Königreichs weiter hervorhebt.
Wirtschaftliche Auswirkungen und regulatorische Spannungen
Kritiker argumentieren, dass diese restriktiven Maßnahmen die Entwicklung der digitalen Wirtschaft des Vereinigten Königreichs zu behindern drohen. Gilles Chemla, Professor an der Imperial Business School, betonte: „Stablecoins sind nicht länger experimentell; sie sind das Fundament der globalen digitalen Wirtschaft. London hat Talente und Märkte, aber die Verzögerung führt dazu, dass es seinen Vorteil verliert.“ Die administrativen Lasten und Kosten, die mit der Implementierung und Überwachung dieser Limits verbunden sind, könnten Innovationen und Investitionen abschrecken und
digitale Asset-Unternehmen in entgegenkommendere Regulierungsumfelder drängen. Riccardo Tordera-Ricchi, Direktor bei The Payments Association, hinterfragte die Begründung weiter und erklärte: „Es gibt keine Limits für Bargeld, Bankkonten oder elektronisches Geld; es gibt keinen Grund außer Skepsis, Stablecoins zu beschränken.“
Die konservative Haltung der BoE birgt auch das Risiko, Reibungen mit anderen Regierungsstellen zu erzeugen, insbesondere mit dem Finanzministerium, das unter Persönlichkeiten wie Rachel Reeves sein Engagement für die Förderung digitaler Innovationen in Finanzdienstleistungen, einschließlich tokenisierter Wertpapiere und Stablecoins, bekundet hat. Obwohl die BoE angedeutet hat, dass diese vorgeschlagenen Limits „vorübergehend“ sind und eine öffentliche Konsultation in diesem Jahr zur Finalisierung der Vorschriften erwartet wird, werfen die aktuellen Vorschläge einen Schatten auf die strategische Position des Vereinigten Königreichs in der sich entwickelnden globalen digitalen Finanzlandschaft. Das Ergebnis dieser Regulierungsdebatte wird entscheidend sein, um festzustellen, ob das Vereinigte Königreich seine Ziele der Finanzstabilität mit seinen Ambitionen für eine Führungsrolle im Bereich digitaler Assets in Einklang bringen kann.
