Die Europäische Union steht unter zunehmendem Druck, die regulatorische Aufsicht über große Kryptowährungsunternehmen zu zentralisieren. Dies wird von der französischen Zentralbank (Banque de France) befürwortet, um einen einheitlichen Ansatz in den Mitgliedstaaten zu gewährleisten. Diese Forderung nach verstärkter Aufsicht kommt, da eine wachsende Zahl internationaler Krypto-Börsen und Stablecoin-Emittenten eine bedeutende Präsenz in der EU aufbauen. Der derzeitige Rechtsrahmen, der es Krypto-Unternehmen ermöglicht, in einem Mitgliedstaat eine Lizenz zu erhalten und im gesamten Block tätig zu sein, wird zunehmend als Ursache für Inkonsistenzen und potenzielle Lücken bei der Durchsetzung angesehen.
Der Gouverneur der Banque de France, François Villeroy de Galhau, hat sich insbesondere für strengere Bestimmungen innerhalb der Verordnung über Märkte für Kryptowerte (MiCA) ausgesprochen, insbesondere im Hinblick auf das Multi-Emissionsmodell, das von prominenten Stablecoin-Anbietern verwendet wird. Dieses Modell ermöglicht es Unternehmen wie Circle und Paxos, ähnliche Token über verschiedene Gerichtsbarkeiten hinweg auszugeben, die durch separate Reservepools gedeckt sind. Villeroy hob das Risiko des regulatorischen Arbitrage während Phasen von Marktstress hervor und betonte die Notwendigkeit eines robusteren Rahmens für die Emission identischer Stablecoins in unterschiedlichen regulatorischen Landschaften.
Dieser Vorstoß der Banque de France für eine zentrale Aufsicht fällt mit parallelen Bemühungen der Europäischen Zentralbank zusammen, die Überwachung grenzüberschreitender Stablecoins zu intensivieren. Solche Entwicklungen deuten auf eine potenzielle politische Divergenz hinsichtlich der Art und Weise hin, wie globale Stablecoin-Emittenten ihre Reserven verwalten, und bereiten die Bühne für weitere Debatten und mögliche Konflikte bei den regulatorischen Ansätzen.
Branchenverbände, darunter Blockchain for Europe und die Digital Euro Association, haben jedoch Bedenken geäußert, dass vorgeschlagene Änderungen am Multi-Emissionsmodell die Innovation dämpfen könnten. In einem Schreiben an EU-Vertreter warnten diese Organisationen, dass eine übermäßig strenge Regulierung Europa zurückfallen lassen könnte, während andere Regionen bei der Einführung digitaler Vermögenswerte Fortschritte machen. Die laufenden Diskussionen unterstreichen die komplexe Herausforderung für Europa, die Notwendigkeit von Innovationen im digitalen Finanzwesen mit der Notwendigkeit, die Finanzstabilität in einem zunehmend globalisierten Kryptowährungsmarkt aufrechtzuerhalten, in Einklang zu bringen.
